CFTC erlaubt National Trust Banks die Ausgabe von Zahlungs-Stablecoins
Die U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) hat das Recht nationaler Trustbanken, Zahlungs-Stablecoins auszugeben, formell anerkannt, indem sie die bestehende regulatorische Definition dieses Finanzinstruments erweiterte.
Die Market Participants Division (MPD) der CFTC, die für die Überwachung der finanziellen Lage und der operativen Widerstandsfähigkeit von Teilnehmern am Derivatemarkt zuständig ist, veröffentlichte ein interpretatives Schreiben, das eine gezielte Änderung der Definition eines Zahlungs-Stablecoins einführt.
Die aktualisierte Formulierung stellt ausdrücklich klar, dass nationale Trustbanken gemäß der aktuellen Position des Regulators als berechtigte Emittenten solcher Vermögenswerte fungieren dürfen. In dem Schreiben bestätigt die CFTC, dass von diesen Banken ausgegebene Stablecoins – sofern sie die Anforderungen an Reserven und Offenlegung erfüllen – im Rahmen der Margensicherheitenregelung an den Derivatemärkten gleichberechtigt mit anderen Zahlungs-Stablecoins verwendet werden dürfen.
Laut dem MPD-Schreiben ist ein Zahlungs-Stablecoin definiert als:
- ein an den US-Dollar gekoppelter Stablecoin;
- ausgegeben von einem staatlich regulierten Geldübermittler, einer Trustgesellschaft oder einer nationalen Trustbank;
- gedeckt durch Reserven, die ausschließlich aus Bargeld, US-Staatsanleihen oder kurzfristigen US-Treasury-Repo-Geschäften bestehen;
- wobei der Emittent verpflichtet ist, monatlich Bestätigungen zu veröffentlichen, die die Zusammensetzung der Reserven und deren vollständige Entsprechung zur Menge der im Umlauf befindlichen Stablecoins bestätigen.
Nach Inkrafttreten des GENIUS Act stellten CFTC-Mitarbeiter fest, dass von nationalen Trustbanken ausgegebene Zahlungs-Stablecoins nicht unter die zuvor festgelegte Definition fielen. Konkret wurde ein Zahlungs-Stablecoin als ein an den US-Dollar gebundener Stablecoin definiert, der von einem staatlich regulierten Geldübermittler oder einer Trustgesellschaft ausgegeben wird. Nationale Trustbanken wurden nicht ausdrücklich erwähnt, womit sie rechtlich von der Liste der berechtigten Emittenten ausgeschlossen waren, da solche Banken keiner staatlichen Regulierung unterliegen.
Laut CFTC-Vorsitzendem Michael Selig sind nationale Trustbanken berechtigt, unter Lizenzen des U.S. Office of the Comptroller of the Currency (OCC) Zahlungs-Stablecoins zu verwahren und auszugeben. Um Abweichungen zwischen der Bankenaufsicht und der Regulierung des Derivatemarktes zu vermeiden, entschied sich die Aufsichtsbehörde, die Liste zulässiger tokenisierter Sicherheiten zu erweitern. Nach Ansicht von Selig spielen diese Banken weiterhin eine Schlüsselrolle in der Infrastruktur digitaler Vermögenswerte mit Zahlungsbezug.
Im Jahr 2025 erlaubte das OCC nationalen Banken, risikofreie Krypto-Transaktionen abzuwickeln, bestätigte das Recht nationaler Trustbanken zur Bereitstellung von nicht-treuhänderischen Verwahrungsdienstleistungen und genehmigte fünf Anträge auf den Status einer nationalen Trustbank von Unternehmen, die sich auf digitale Vermögenswerte spezialisiert haben.
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