Das „dritte Mandat“ der Fed könnte den Dollar entwerten und Kryptowährungen in die Höhe treiben

Ein „drittes Mandat“ der US Federal Reserve könnte, falls es umgesetzt wird, die langfristige Geldpolitik verändern – was schlechte Nachrichten für den Dollar, aber gute Nachrichten für Krypto bedeuten könnte.

Die Fed galt lange als Institution mit einem  Dualmandat  – Preisstabilität und maximale Beschäftigung – doch Präsident Donald Trumps  Kandidat für den Fed-Gouverneur , Stephen Miran, verwies Anfang dieses Monats auf ein „drittes Mandat“, was Spekulationen über die Zukunft der geldpolitischen Ausrichtung der Zentralbank auslöste. 

Das dritte Mandat ist eine gesetzliche Anforderung, die in den Gründungsdokumenten der Fed verborgen ist und besagt, dass die Zentralbank tatsächlich drei Ziele verfolgt: maximale Beschäftigung, Preisstabilität und moderate langfristige Zinssätze.

Die Trump-Regierung scheint bereit zu sein, diese in Vergessenheit geratene gesetzliche Anforderung als Rechtfertigung für eine aggressivere Intervention am Anleihemarkt zu nutzen, möglicherweise durch Kontrolle der Zinsstrukturkurve oder erweiterte  quantitative Lockerung  und Geldschöpfung, berichtete Bloomberg am Dienstag.

  Der Federal Reserve Act von 1913 vermerkt ein drittes Mandat (hervorgehoben) für moderate langfristige Zinssätze. Quelle: US Government Publishing Office

Senkung langfristiger Zinssätze

Dieses dritte Ziel wurde jahrzehntelang weitgehend ignoriert, da die meisten es als natürliches Nebenprodukt der Erreichung der ersten beiden Ziele betrachteten. Doch Trump-Beamte führen es nun als rechtliche Grundlage für mögliche Politiken zur Kontrolle der Zinsstrukturkurve an, bei denen die Fed Staatsanleihen kauft, um einen gewünschten Zinssatz zu erreichen.

Trump hat sich seit langem für niedrigere Zinssätze eingesetzt und Fed-Gouverneur Jerome Powell als „zu langsam“ oder „ zu spät “ bei deren Senkung bezeichnet. 

Die Regierung möchte die langfristigen Zinssätze aktiv unterdrücken, und potenzielle Instrumente umfassen eine erhöhte Ausgabe von Treasury Bills, Anleiherückkäufe, quantitative Lockerung oder direkte Kontrolle der Zinsstrukturkurve. 

Niedrigere langfristige Zinssätze würden die staatlichen Kreditkosten senken, da die Staatsverschuldung einen Rekordwert von 37,5 Billionen US-Dollar erreicht. Die Regierung möchte außerdem den Immobilienmarkt ankurbeln, indem sie die Hypothekenzinsen senkt. 

Positive Auswirkungen auf Krypto 

Christian Pusateri, Gründer des Verschlüsselungsprotokolls Mind Network, sagte am Mittwoch, dass das dritte Mandat „finanzielle Repression unter einem anderen Namen“ sei und fügte hinzu, dass es „sehr nach“ Kontrolle der Zinsstrukturkurve aussehe.

„Der Preis des Geldes gerät unter strengere Kontrolle, weil das uralte Gleichgewicht zwischen Kapital und Arbeit, zwischen Schulden und BIP, instabil geworden ist“, sagte er. 

„Bitcoin wird voraussichtlich massives Kapital absorbieren, da es als bevorzugter Hedge gegen das globale Finanzsystem gilt.“

Der meinungsstarke BitMEX-Gründer Arthur Hayes sagte ebenfalls, dies sei bullisch für Krypto, und schlug vor, dass die Kontrolle der Zinsstrukturkurve Bitcoin auf 1 Million US-Dollar treiben könnte.

  Quelle: Arthur Hayes