Die Kernverbraucherinflation in Tokio hat sich im August abgeschwächt, blieb jedoch über dem 2%-Ziel der Bank of Japan, wie die am Freitag veröffentlichten Daten zeigen. Dies stützt die Markterwartungen hinsichtlich einer möglichen Wiederaufnahme von Zinserhöhungen.
Unterdessen ging die Industrieproduktion im Juli zurück und der Einzelhandelsumsatz stieg weit weniger als erwartet, was die Fragilität der wirtschaftlichen Erholung Japans angesichts des zunehmenden Drucks durch US-Zölle unterstreicht.
Analysten sagen, dass anhaltender Inflationsdruck in Verbindung mit zunehmenden Wachstumsrisiken die Herausforderung für die Bank of Japan (BOJ) verdeutlicht, den richtigen Zeitpunkt für die nächste Zinserhöhung zu bestimmen.
„Die Kernverbraucherinflation dürfte sich als Trend verlangsamen, da der Anstieg des Yen und die moderateren Importkosten auf die Preise drücken“, sagte Masato Koike, Senior Economist am Sompo Institute Plus.
Er merkte an, dass die US-Zollsätze zwar im Rahmen des Handelsabkommens mit Washington gesenkt wurden, aber im Vergleich zum Vorjahr weiterhin hoch bleiben und daher die Produktion noch eine Weile belasten werden.
Subventionen für Versorgungsunternehmen bremsen Tokios Inflation, aber Kernpreise bleiben erhöht
Der Kernverbraucherpreisindex (CPI) von Tokio stieg im August im Jahresvergleich um 2,5%. Diese Zahl schließt frische, volatile Lebensmittel aus, beinhaltet aber Energiekosten, wie Regierungsdaten zeigen, und entspricht damit der mittleren Markterwartung. Der CPI war nach einem Anstieg von 2,9% im Juli träge, hauptsächlich aufgrund staatlicher Subventionen für Energie, die die Nebenkosten senkten.
Ein Index, der sowohl frische, volatile Lebensmittel als auch Energiekosten ausschließt – und von der BOJ als wichtiger Indikator für die zugrunde liegende Inflation genau beobachtet wird – stieg im August im Vergleich zum Vorjahr um 3,0%, nach einem Anstieg von 3,1% im Juli.
Die Lebensmittelinflation, ohne frische Produkte wie Gemüse, lag im August unverändert bei 7,4% und unterstreicht den anhaltenden Druck durch höhere Preise für Grundnahrungsmittel wie Reis, Kaffeebohnen und andere Lebensmittel.
Insgesamt stiegen die Preise für Waren im Jahresvergleich um 3,2%, während die Dienstleistungskosten um 2,0% zunahmen, was die anhaltende Weitergabe gestiegener Arbeitskosten widerspiegelt, wie Regierungsdaten zeigen.
Industrieproduktion sinkt, da US-Zölle Japans Erholung belasten
Die Bank of Japan (BOJ) beendete im vergangenen Jahr ihr jahrzehntelanges ultra-lockeres Stimulusprogramm. Sie erhöhte die kurzfristigen Zinssätze im Januar auf 0,5% und signalisierte damit das Vertrauen, dass die Wirtschaft kurz davor steht, das 2%-Inflationsziel dauerhaft zu erreichen.
Dennoch hat BOJ-Gouverneur Kazuo Ueda trotz einer seit über drei Jahren anhaltenden Inflation über 2% einen vorsichtigen Ansatz für weitere Straffungen betont und vor Abwärtsrisiken für das Wachstum durch die Auswirkungen der US-Zölle gewarnt.
Diese Bedenken werden durch Regierungsdaten vom Freitag unterstrichen, die zeigen, dass die Industrieproduktion Japans im Juli gegenüber dem Vormonat um 1,6% zurückging – ein stärkerer Rückgang als die mittlere Markterwartung von 1,0% –, was auf Schwächen in der Automobil- und Maschinenbaubranche zurückzuführen ist.
Die von der Regierung befragten Hersteller erwarten laut den Daten für August einen Produktionsanstieg von 2,8% und für September einen Rückgang um 0,3%.
Weitere Daten brachten schlechte Nachrichten: Der Einzelhandelsumsatz stieg im Juli nur um 0,3% und lag damit deutlich unter den Markterwartungen von 1,8%, was darauf hindeutet, dass die steigenden Lebenshaltungskosten den Konsum beeinträchtigen.
Mit einem sich verschärfenden Arbeitsmarkt steigt der Druck auf die Löhne. Regierungsdaten zeigten am Freitag, dass die Arbeitslosenquote von 2,5% im Juni auf 2,3% gesunken ist – der niedrigste Stand seit Dezember 2019. Rund 65% der von Reuters im August befragten Ökonomen erwarten, dass die BOJ ihren Leitzins später in diesem Jahr um weitere 25 Basispunkte oder mehr anheben wird, verglichen mit etwas mehr als der Hälfte vor einem Monat.
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