Die Finanzierung: Warum Stablecoins eine Top-Wette für Krypto-VCs sind

Stablecoins sind eine der klarsten Erfolgsgeschichten im Krypto-Bereich — und VCs betrachten sie als ernsthafte langfristige Wette. Der Anwendungsfall funktioniert im großen Maßstab: Stablecoins bewegen täglich Milliarden, wobei die Akzeptanz in den Bereichen Zahlungen, Sparen und geschäftliche Anwendungen steigt. Investoren sehen sie nun als Kryptos Eintritt in die reale Wirtschaft.

Einer der Hauptauslöser für das erneute Interesse der VCs war Stripes Übernahme von Bridge im Wert von 1,1 Milliarden Dollar im letzten Oktober — der bisher größte Krypto-M&A-Deal. Für viele markierte dies einen Wendepunkt: ein Fintech-Riese, der Stablecoin-Infrastruktur in die Produktion bringt. Juan Lopez, General Partner bei VanEck Ventures und ehemaliger Leiter von Circle Ventures, verwies auf Stripes 1 Billion Dollar an Gesamtzahlungsvolumen als ein herausragendes Beispiel für das Potenzial. Er sagte, dass, wenn Stripe in der Lage ist, dieses Volumen auf seine eigene Stablecoin zu übertragen — und eine weit verbreitete, interoperable Plattform zu betreiben — es in den nächsten Jahren eine Nettozinsmargen-Möglichkeit von etwa 40 Milliarden Dollar pro Jahr freisetzen könnte, vorausgesetzt, die Treasury-Renditen bleiben bei etwa 4%.

Dieses Monetarisierungspotenzial ist ein Teil des Grundes, warum VCs Stablecoins jetzt als eine Billionen-Dollar-Chance sehen — nicht nur innerhalb von Krypto, sondern im gesamten globalen Finanzwesen. Stefan Cohen, Partner von Bain Capital Crypto, verwies auf mehr als 10 Billionen Dollar jährliches Stablecoin-Abwicklungsvolumen und sagte: "Wir sind noch in den Anfängen."

Was diesmal anders ist, ist, dass das Wachstum der Stablecoins im großen Maßstab stattfindet — und es nicht mehr an Krypto-Marktzzyklen gebunden ist. Das gesamte Stablecoin-Angebot ist von etwa 125 Milliarden Dollar zu Beginn des Jahres 2024 auf heute fast 230 Milliarden Dollar gewachsen, ein Anstieg von 84%, laut The Block's Data Dashboard. Grenzüberschreitende Zahlungen auf Stablecoin-Schienen haben bis zu 50 Milliarden Dollar pro Monat erreicht — von praktisch null vor nur fünfzehn Monaten, laut Rob Hadick, General Partner bei Dragonfly, der auf die eigenen proprietären Daten der Firma verwies. Diese Art von realer Nutzung — insbesondere außerhalb des Handels — ist der Grund, warum Stablecoins nicht mehr nur als unterstützende Schicht im Krypto-Stack angesehen werden.

Ein Geschäftsmodell, das funktioniert

VCs konzentrieren sich nicht nur auf die Traktion — sie betrachten die Wirtschaftlichkeit. Top-Emittenten wie Tether generieren Milliarden an Einnahmen aus Treasury-Renditen mit schlanken Teams und geringen Gemeinkosten. "Stablecoins sind von Natur aus ein sehr profitables Geschäft", sagte Cohen. Dieses Modell zieht jetzt Startups, Banken und Fintechs an, die alle ihre eigenen herausgeben wollen. "Es gibt kein einziges Finanzdienstleistungs- oder Fintech-Unternehmen auf der Welt, das heute keine Stablecoin-Strategie hat", sagte Hadick.

Die Gelegenheit geht weit über die Emittenten hinaus. VCs unterstützen Startups, die die Infrastruktur aufbauen, die Stablecoins nutzbar macht — Blockchains, Wallets, Zahlungsplattformen und Compliance-Tools. Einige setzen auf App-First-Modelle, bei denen Stablecoins nicht das Produkt sind, sondern eine Schicht, die neue Monetarisierung ermöglicht. Wie Cohen es ausdrückte: "Die wertvollsten Stablecoin-Geschäfte werden entweder skalierbare, erlaubnislose Infrastrukturen oder zentralisierte Apps sein, in denen Stablecoins nahtlos in Produkte integriert sind, die Menschen bereits täglich nutzen."

Warten auf das Regelwerk

Aber nichts davon skaliert ohne regulatorische Klarheit — und hier sehen VCs sowohl die größte Freischaltung als auch das größte Risiko. Es besteht breite Einigkeit darüber, dass ein klares US-Rahmenwerk die Akzeptanz von Banken, Fintechs und Unternehmen vorantreiben könnte. David Pakman, Managing Partner und Leiter der Venture-Investitionen bei CoinFund, sagte, er erwarte mindestens eine Verfünffachung des Stablecoin-Angebots und des Transfervolumens "in kurzer Zeit", sobald die Regulierung Gesetz wird.

VanEcks Lopez sagte, Stablecoins könnten innerhalb von fünf Jahren nach Verabschiedung eines Stablecoin-Gesetzes ein Cloud-Level erreichen. Er verglich den Moment mit dem Aufstieg des Cloud-Computings — wo Unternehmen schnell handeln mussten, um nicht zurückgelassen zu werden. Aber andere beobachten das Kleingedruckte. Jed Bre

Ed, Gründer von Breed VC und ehemaliger Leiter für digitale Vermögenswerte bei Circle, warnte, dass das Wachstum gebremst werden könnte, wenn nur großen Institutionen erlaubt wird, Stablecoins auszugeben. "Wir wollen es den kleinen Akteuren nicht zu schwer machen, ihre eigenen Stablecoins auszugeben", sagte er.

Hadick wies auf erste Anzeichen dieser Dynamik hin, die sich bereits abzeichnen, und verwies auf Gesetzentwürfe, die von Banklobbys geprägt sind, sowie auf Stablecoin-Integrationen, die in geschlossenen Systemen eingesetzt werden. "Das größte Risiko bleibt die Regulierung und die Verfestigung der bestehenden Akteure", sagte er. "Viel von der Adoption, die wir bei Banken wie JPMorgan gesehen haben, nutzt Tokenisierung und Stablecoins in geschlossenen Systemen, die sich selbst verfestigen und den Rest des Marktes abschneiden, wo die eigentliche Innovation stattfindet." Der Konsens: Regulierung könnte die nächste Wachstumswelle freisetzen – aber wenn sie die bestehenden Akteure begünstigt, könnte sie den Wettbewerb einfrieren, bevor er beginnt.

Die Wette, die Krypto-VCs eingehen, ist nicht, dass Stablecoins weiter wachsen werden – sondern dass sie zur Standardmethode werden, wie Werte online bewegt werden. Die Infrastruktur wird aufgebaut, die Regulierung nimmt Gestalt an und die reale Nachfrage ist bereits vorhanden. Der Wandel wird nicht über Nacht geschehen – aber er ist bereits im Gange.

Wie Hadick es ausdrückte: "Stablecoins werden nicht das beste Produkt für alle Zahlungsformen, die Mobilität von Sicherheiten, das Sparen usw. sein, aber sie sind besser und werden für viele, viele Anwendungsfälle weiterhin besser werden und in diesen Billionen-Dollar-Markt eindringen."

Stablecoins auf dem Weg, 2024 Volumenrekorde zu brechen

Stablecoins erlebten ihr bisher größtes Jahr im Jahr 2024 und bewegten über 5,5 Billionen Dollar an bereinigtem Volumen über mehr als 1,2 Milliarden Transaktionen, laut Visas Onchain-Dashboard . Dieser Schwung hat nicht nachgelassen: In den ersten Monaten des Jahres 2025 hat das bereinigte Volumen bereits 2 Billionen Dollar überschritten, mit über 300 Millionen aufgezeichneten Transaktionen. Wenn dieses Tempo anhält, ist 2025 auf dem besten Weg, das Gesamtvolumen des Vorjahres zu übertreffen und bis zum Jahresende möglicherweise 6 Billionen Dollar zu erreichen. Diese Zahlen verwenden Visas angepasste Methodik, die Bots, Austausch-Neugewichtung und hochfrequente Geräusche herausfiltert, um die tatsächliche wirtschaftliche Nutzung widerzuspiegeln. Der Trend ist klar – Stablecoins ziehen sich nicht zurück; sie werden zur Routine.

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