أسوأ من عام 2008؟ خارج فقاعة الذكاء الاصطناعي، الصندوق الجديد المدعوم من "المانح الكبير" بوري يستهدف مخاطر القروض الخاصة
بينما ينشغل وول ستريت بالبحث عن علامات الفقاعة في أسهم الذكاء الاصطناعي، توجه صندوق تحوط جديد مرتبط بـ "The Big Short" مايكل بيري أنظاره إلى اتجاه آخر قد يكون أكثر خطورة، وهو الائتمان الخاص.
أفاد تطبيق Zhihong Finance APP أنه بينما كانت وول ستريت مشغولة بالبحث عن علامات الفقاعة في أسهم الذكاء الاصطناعي، وجه صندوق تحوط جديد مرتبط بـ"البائع الكبير على المكشوف" مايكل بيري أنظاره إلى اتجاه آخر قد يكون أكثر خطورة — التمويل الائتماني الخاص.
يدير لاكس غاناباثي صندوق Minerva Investment Management الاستثماري الذي يتبع استراتيجية تفضيلية للبيع على المكشوف، وقد قام بتعيين بيري مستشارًا كبيرًا. يبحث الصندوق عن أهداف للبيع على المكشوف في قطاعات مثل الصحة، التجزئة، المطاعم والبنوك الصغيرة.
قال غاناباثي إن تمويل العديد من الشركات في هذه القطاعات مرتبط بالتمويل الائتماني الخاص، وقد تكون هذه الشركات "تتعفن" تدريجيًا دون أن يلحظها أحد.
عادةً ما يتم تأسيس صناديق الاستراتيجيات المائلة للبيع على المكشوف على شكل صناديق تحوط وتركز على جني الأرباح عند انخفاض الأسعار. رفضت غاناباثي الكشف عن أهداف البيع على المكشوف المحددة أو حجم الصندوق. وذكرت أن إطلاق الصندوق سيكون في وقت لاحق من هذا الشهر.
قالت غاناباثي: "الذكاء الاصطناعي لا يمثل السوق بالكامل، حتى وإن بدا الأمر كذلك". "بالنسبة لنا، الائتمان هو المؤشر القيادي والإشارة الرئيسة لتوجه السوق."
أسوأ من 2008؟ مخاطر التمويل الائتماني الخاص تظهر
يستهدف الصندوق نقطة عمياء محتملة: حيث يمكن لغموض التمويل الائتماني الخاص إخفاء الضغوط المالية على المقترضين لسنوات طويلة. وقد أبرزت حالات إفلاس شركات توريد قطع غيار السيارات الأمريكية First Brands، ووكالة سيارات Tricolor، ومزود الرهونات العقارية البريطاني Market Financial Solutions هذه المخاطر.
قالت غاناباثي: "هذه المرة لن تكون مثل 2008. ستكون الأوضاع أسوأ بكثير."
وفقًا لبيانات وكالة Fitch Ratings، بلغ معدل التخلف عن السداد في التمويل الائتماني الخاص بالولايات المتحدة مستوى تاريخيًا بنسبة سنوية بلغت 6.3% في أغسطس.
انحسار صناديق البيع على المكشوف، وMinerva تدخل السوق بعكس التيار
تدخل Minerva قطاعًا بالغ الصعوبة ضمن صناعة صناديق التحوط. وبحسب تقديرات HFR، تقلص عدد الصناديق التي تركز على استراتيجيات البيع على المكشوف من 54 صندوقًا في 2008 إلى 6 فقط في الربع الثاني من 2026. ويُعزى ذلك بدرجة كبيرة إلى تشديد الرقابة التنظيمية على مراكز البيع على المكشوف، وصعوبة تحقيق الأداء في هذا النوع من المراكز، بالإضافة إلى تغير نظام تقارير صناديق التحوط الأمريكية.
أبرزت موجة جنون أسهم GameStop (GME.US) عام 2021 مخاطر البيع على المكشوف في الأسواق المتوترة: فعندما تنفصل حركة الأسعار عن الأساسيات، يمكن أن تنهار منطقية الاستثمار المعقول سريعًا.
ومع ذلك، تقول غاناباثي إن Minerva قد تستفيد من خبرة بيري. فقد اشتهر بيري بعد رهانه على قطاع الرهن العقاري الأمريكي قبل الأزمة المالية 2008، وأصبح الشخصية الرئيسية في فيلم "The Big Short".
أغلق بيري في أواخر العام الماضي صندوق التحوط الخاص به Scion Asset Management، وأطلق نشرة Cassandra Unchained المدفوعة على Substack لطرح آرائه حول السوق.
تقول غاناباثي إن أحد معارف بيري كان أول من عرّفهما على بعضهما. وبعد أن اشترك بيري في النشرة الإخبارية الخاصة بها على Substack، تواصلت غاناباثي معه ودعته في نهاية المطاف للانضمام إلى Minerva.
غاناباثي هي أيضًا مؤسسة شركة الأبحاث Unicus Research المتخصصة في البيع على المكشوف. ووفقًا لموقع الشركة، فإن بعض أبرز أهدافها السلبية تشمل صانع السيارات الكهربائية Faraday Future (FFAI.US) وتاجر السيارات المستعملة Carvana (CVNA.US).
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
تزايد عمليات بيع السندات الأمريكية تحت ضغط مستمر من المخاوف المتعلقة بالتضخم ورفع أسعار الفائدة، وعائد السندات لأجل 30 عاماً تجاوز 5.6% ليسجل أعلى مستوى منذ أكثر من 24 عاماً.
واصلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل ارتفاعها يوم الثلاثاء، مما يمدد الزخم القوي للارتفاع الأخير.
أطلقت الولايات المتحدة آخر دفعة من احتياطي النفط الاستراتيجي، بما يصل إلى 40 مليون برميل، ودعت أوروبا إلى اتخاذ إجراءات مماثلة.
هذه هي الدفعة الأخيرة من إجمالي 172 مليون برميل من الاحتياطي الذي أطلقته الولايات المتحدة في هذه الجولة؛ بعد هذه العملية سيهبط احتياطي النفط الاستراتيجي الأمريكي إلى أدنى مستوى له منذ عام 1982، مقتربًا من الحدود القانونية والتشغيلية. في الوقت نفسه، انتقدت وزيرة الطاقة الأمريكية بعض الدول الأوروبية ووصف إطلاقها بأنه أقل بكثير من المتوقع، وحثت جميع الدول على الوفاء بالتزاماتها. في الوقت الحالي، أسعار البنزين والديزل في الولايات المتحدة مرتفعة، ومع بقاء أقل من شهرين على انتخابات التجديد النصفي. يوم الثلاثاء، انخفضت عقود WTI للنفط الخام الآجلة بنسبة 3.95%.
رافائيل زاغوري: سيؤدي bitcoin في النهاية إلى تجاوز الذهب
قالت عضوة مجلس الاحتياطي الفيدرالي بورمان: الذكاء الاصطناعي يحمل فرصًا ومخاطر للبنوك، والاحتياطي الفيدرالي يحث على تعزيز حماية أنظمة الأمن.
حذرت نائبة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي المسؤولة عن الرقابة المصرفية، Bowman، من أن الذكاء الاصطناعي له تأثير مزدوج على القطاع المصرفي، فهو يُستخدم كأداة دفاعية ويشكل في الوقت نفسه مخاطر جديدة. ودعت المصارف إلى تعزيز تدابير الأمن السيبراني الأساسية، بما يشمل تحديث قوائم الأصول، و تطبيق التحقق المتعدد العوامل وتحسين إدارة الثغرات الأمنية. كما أكدت Bowman أن الهيئات التنظيمية ستواصل تعديل أساليب الفحص، وتطبيق تنظيمات مخصصة للبنوك المجتمعية بدلاً من فرض متطلبات موحدة على الجميع.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
