تتوقع JPMorgan انتعاشاً في قطاع التكنولوجيا مع تجدد اهتمام المستثمرين: خفض المراكز وتراجع التقييمات يفتح المجال للنمو

أفاد تطبيق Zhihui Fintech APP أن فريق المحللين الاستراتيجيين في JPMorgan يرى أنه مع تراجع الزخم المفرط للمراكز، والأداء القوي للأرباح، وتقييمات أكثر واقعية، ستستعيد أسهم قطاع التكنولوجيا جزءًا من الزخم الذي فقدته منذ نهاية النصف الأول من العام، ومن المرجح أن يعود المستثمرون للدخول في هذا القطاع.

ذكر الفريق بقيادة Mislav Matejka في تقرير صدر يوم الاثنين أن ارتفاعات الأشهر الثلاثة الماضية توقفت، مما جعل هيكل المراكز أكثر نظافة ولم تعد أسعار الأسهم مكلفة، ومع زيادة الإنفاق الرأسمالي واستمرار قوة الأرباح، "من المفترض أن يدعم ذلك عودة المستثمرين للمشاركة في هذا القطاع."

لا تزال أسهم التكنولوجيا تقود ارتفاع مؤشر S&P 500 هذا العام بفارق كبير، لكن المكاسب هدأت في الأشهر الأخيرة، مع قلق السوق من أن الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي قد لا تحقق العوائد التي يفترضها المتفائلون. وداخل قطاع التكنولوجيا، وصلت تقييمات "السبعة الكبار" في وول ستريت إلى أدنى مستوى لها منذ عشرة أعوام، بينما تمر أسهم أشباه الموصلات بمرحلة صعبة—حيث سبق أن دعا كل من داريُو أمودي من Anthropic وسام ألتمان من OpenAI إلى تنسيق وتيرة تطوير الذكاء الاصطناعي المتقدم، مما زاد من ضغط القطاع.

وكتب Matejka: "نشك في أنه في النهاية لن يحدث تباطؤ ملحوظ، لأن هذه المنافسة لا تزال معركة وجودية، والرابح يأخذ كل شيء." وأضاف JPMorgan أنه بالرغم من أن ارتفاعات النصف الأول من العام من غير المرجح أن تتكرر، إلا أن الفرص لا تزال قائمة.

تقييمات "السبعة الكبار" عند أدنى مستوياتها في عشر سنوات ليست وجهة نظر منفردة لـ JPMorgan. تشير بيانات لجنة الاستثمار العالمية لإدارة الثروات في Morgan Stanley إلى أن علاوة تقييم "السبعة الكبار في وول ستريت" مقابل باقي أسهم مؤشر S&P 500 البالغ عددها 493 سهمًا تبلغ الآن فقط 10%، وهو أدنى مستوى لها منذ أكثر من عشر سنوات، بينما تحافظ هذه الشركات السبعة ككل على ميزة نمو أرباح سنوية تقارب 45%.

وكتبت Lisa Shalett، الرئيسة التنفيذية للاستثمار في إدارة الثروات لدى Morgan Stanley، في تقريرها: "مقارنة بذلك، نعتقد أن هؤلاء العمالقة السحابيين الكبار تبدو أسهمهم الآن رخيصة للغاية."

خذ Nvidia كمثال: مضاعف الربحية الآجل للأشهر الاثني عشر المقبلة يبلغ 18.7 مرة فقط، بينما متوسط مضاعف الربحية التاريخي يبلغ 36.9 مرة؛ وأعاد محلل أشباه الموصلات لدى Bank of America للأوراق المالية، Vivek Arya، التأكيد على تصنيف "شراء"، معتبرًا أن مضاعف الربحية الآجل الحالي البالغ 18 مرة عند أدنى مستوى في سبع سنوات، وأنها "فرصة ممتازة لتعزيز المراكز وشراء السهم."

وقال Matejka إن موجة جديدة من الإقبال على أسهم التكنولوجيا ستدعم سوق الأسهم الكورية، حيث تعد كل من Samsung Electronics وSK hynix مقرهما في كوريا، كما سيكون لها أثر إيجابي غير مباشر على أسهم الأسواق الناشئة.

وأضاف: "نظرًا للحصة الكبيرة لأسهم التكنولوجيا، فإن الأداء الأفضل لهذا القطاع من الواضح أنه سيدعم السوق". وتابع: "ومع ذلك، لا نعتقد أن ذلك أمر حاسم، إذ قد لا يحتاج السوق لتفوق الذكاء الاصطناعي ليستمر بالصعود."