مورغان ستانلي يتوقع انخفاض الين وينظر بتفاؤل نحو عملات السلع.

⑴ أشارت Morgan Stanley في تقرير صدر في 23 سبتمبر إلى أن استمرار تسطح منحنى العائد في الولايات المتحدة وارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية يدعمان بيئة أكثر ملاءمة للدولار الأمريكي. ⑵ ومع ذلك، فقد احتفظ البنك بتقييم محايد تجاه الدولار نفسه، معتبرًا أن السوق قد أخذ في الحسبان بالفعل العديد من التوقعات، ولا يرغب في مطاردة مؤشر الدولار بشكل مفرط، حتى مع رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر وتوقع المزيد من الزيادات لاحقًا، مما أدى إلى إغلاق نافذة ضعف الدولار. ⑶ بالنسبة إلى اليورو مقابل الدولار الأمريكي، يحتفظ البنك بتقييم محايد ويميل نحو الحياد، ويرى أن ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية وزيادة علاوة المخاطر السياسية السلبية في منطقة اليورو تجعل من الصعب ارتفاع اليورو بشكل أكبر، ويفضل التعبير عن وجهة نظر سلبية لليورو من خلال العملات التقاطعية بدلاً من البيع المباشر لليورو مقابل الدولار الأمريكي. ⑷ الجنيه الإسترليني يُصنف أيضًا كمحايد ولكن مائل للسلبية، حيث يرى البنك أن هناك مساحة كافية لتراكم علاوة مخاطر سلبية للجنيه قبل الميزانية البريطانية، إلا أن الفارق الكبير في أسعار الفائدة للجنيه قد يحد من التراجع. ⑸ التغير الأبرز كان في الين، حيث غيرت Morgan Stanley موقفها إلى سلبي من حيث الرأي والاتجاه، بسبب تفضيل المخاطرة العالمي، وظروف التجارة اليابانية، وتسعير سعر الفائدة النهائي في الولايات المتحدة، وكلها تدعم المزيد من ضعف الين. ⑹ الفرنك السويسري بقي على تقييم محايد مع ميل للارتفاع، حيث يُنظر إلى القيمة العادلة لليورو مقابل الفرنك السويسري على أنها أقل من السعر الفوري، لكن اتجاه فارق العائد غير المواتي وطلب المخاطرة المرن يدعمان تداول التمويل باستخدام الفرنك السويسري، مما يجعل الوضع معقدًا. ⑺ بالنسبة للعملات المرتبطة بالسلع والعملات عالية بيتا، يتبنى البنك نظرة أكثر تفاؤلاً، حيث يتم تقييم الكرونة النرويجية كمحايد مع ميل للارتفاع، مدعومة برافعة سوق الطاقة والأساسيات المحلية المستقرة وخصائص العائد المرتفع. وتوجه Norges Bank المتشدد هذا الأسبوع، وتسعير السوق للاحتمال الضمني لرفع الفائدة لأكثر من النصف سيعزز هذا المنطق. ⑻ وتم تقييم الكرونة السويدية كمائل للإيجابية، حيث يشير البنك إلى أن الأوضاع المحلية مواتية ولكن البيئة الخارجية ما زالت تحد من الأداء. ⑼ الكرونة الأسترالية أيضًا تم تقييمها كمائلة للإيجابية، وMorgan Stanley تتوقع أداء أفضل للأسترالي، لأنه يمكن للمستثمرين البحث عن عوائد من اقتصاد صادرات السلع المرن. ⑽ النيوزيلندي يبقى على تقييم محايد، مع توقعات نمو غير مستقرة وأسعار منازل عند أدنى مستوياتها منذ الجائحة وعائدات منخفضة، مما قد يبقي الأسترالي متفوقًا على النيوزيلندي. ⑾ الدولار الكندي يحتفظ بتقييم محايد، حيث يحذر البنك من وجود مخاطر هبوطية على تسعير السوق لاحتمال رفع الفائدة في اجتماع بنك كندا في أكتوبر بحوالي 14 نقطة أساس، وهذا يتناقض مع تثمين السوق الأعلى لمعدل الفائدة النهائي للاحتياطي الفيدرالي بعد زيادة سبتمبر.