تتوقع وسائل الإعلام المالية في وول ستريت أن يتبع مجلس الاحتياطي الفيدرالي سياسات تقليص الميزانية بعد تولي ووش المنصب، مع توقع أن يدفع البنك المركزي ثمناً باهظاً.

يعتقد استراتيجيون في وول ستريت أن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي رشحه ترامب، كيفن والش، لديه عدة طرق لتقليص الميزانية العمومية للبنك البالغة 6.6 تريليون دولار، لكن هذه العملية مكلفة للغاية وتستغرق وقتًا طويلاً.

كان والش قد دعا سابقًا إلى تقليص كبير في تدخلات الاحتياطي الفيدرالي في الأسواق المالية، مما جعل النقاش حول حجم المحفظة الاستثمارية يحتدم. بعد عدة جولات من عمليات شراء الأصول مدفوعة بالأزمات، توسعت حيازات الاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير. ومن المتوقع أن تعكس محاضر اجتماع السياسة لشهر يناير، والتي ستُنشر يوم الأربعاء، أحدث اعتبارات صانعي القرار بشأن الميزانية العمومية.

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، جيف شميت، الأسبوع الماضي إن المحفظة الضخمة قد تخلط بين سياسات النقد والسياسات المالية. كما دعت نائبة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي المسؤولة عن الرقابة، ميشيل بومان، إلى تقليص حجم الميزانية العمومية.

وقال الاستراتيجيون إن الخيارات المتاحة لتقليص الميزانية تشمل: تخفيف القواعد التنظيمية التي تشجع البنوك على الاحتفاظ بكميات كبيرة من الاحتياطيات النقدية لدى البنك المركزي، أو تقصير متوسط أجل الاستحقاق في حيازات الاحتياطي الفيدرالي. كما يمكن للاحتياطي الفيدرالي التوقف عن شراء أذون الخزانة أو حتى بيع الأوراق المالية مباشرة.

إحدى المسارات الأقل احتمالاً هي استئناف تقليص الحيازات، أي ما يسمى التشديد الكمي. ونظرًا لزيادة اقتراض الحكومة وتفاقم الضغوط في سوق المال، تخلى البنك المركزي عن هذه العملية في ديسمبر. ثم تحول الاحتياطي الفيدرالي إلى شراء أذون الخزانة بهدف إعادة ضخ الاحتياطيات في النظام.

بغض النظر عن المسار الذي سيتبعه الاحتياطي الفيدرالي بقيادة والش، فمن المرجح أن يستغرق الأمر سنوات. وقال سيث كاربنتر، كبير الاقتصاديين العالميين لدى Morgan Stanley ونائب مدير شؤون النقد السابق في الاحتياطي الفيدرالي: "أعتقد أن هذا لن يحدث قبل عام 2027 على أقرب تقدير".

وقال جوناثان كوهن، رئيس استراتيجية أسعار الفائدة الأمريكية في Nomura Securities International، إن ذلك يتطلب أيضًا موافقة وزير الخزانة سكوت بيسنت.

المحرر المسؤول: دينغ ون وو