نشر Sentora منشوراً مقتضباً على X يوم الجمعة جاء فيه مباشرة: "شهد هذا الأسبوع تحولاً ضخماً نحو تجميع BTC مع صافي تدفقات خارجة من المنصات بلغ -1.65 مليار دولار. يشير ذلك إلى تفضيل قوي للاحتفاظ في التخزين البارد، مما يخلق صدمة عرض تزيل سيولة كبيرة من دفاتر أوامر البيع."
تؤكد هذه البيانات، التي تدعمها الصورة التي شاركها Sentora والتي تظهر سعر Bitcoin بالقرب من 95,260 دولاراً مع إجمالي رسوم على السلسلة بقيمة 1.60 مليون دولار وصافي تدفقات منصات بقيمة -1.65 مليار دولار، أن السوق ينقل بشكل متزايد العملات من المنصات إلى التخزين طويل الأجل.
يظهر هذا الاتجاه أيضاً في حركة الأسعار. تم تداول Bitcoin يوم الجمعة حول منتصف نطاق 95,000 دولار، بعد تعافيه من ارتفاع وجيز فوق 97,000 دولار في وقت سابق من الأسبوع قبل أن يقلص المتداولون مراكزهم وسط أحاديث تنظيمية.
لماذا يعتبر رقم التدفقات الخارجة مهماً؟
عندما تخرج كميات كبيرة من العملات من المنصات المركزية، خاصة عندما تصل إلى مئات الملايين أو المليارات، يتقلص على الفور الاحتياطي المتاح للبيع. يرى المتداولون والمؤسسات الذين يشيرون إلى تجميع "التخزين البارد" أن ذلك يمثل سيناريو صدمة عرض كلاسيكية: انخفاض المعروض المتاح في دفاتر أوامر المنصات يمكن أن يعزز دافع الشراء، مما يحول الطلب المعتدل إلى ارتفاعات أكبر إذا ظهرت عروض شراء جديدة.
كان المحللون يشيرون إلى هذه الديناميكية منذ أسابيع كعامل دعم محتمل لـ Bitcoin. ومع ذلك، فإن السوق لم ينطلق بعد. فقد تسببت العناوين المتعلقة بعدم اليقين التنظيمي في الولايات المتحدة، بما في ذلك التأخيرات والنقاشات حول قانون وضوح سوق الأصول الرقمية، في تراجع الثقة أحياناً هذا الأسبوع، ما أدى إلى تراجعات قصيرة وحادة بعد الارتفاع في منتصف الأسبوع.
كانت التطورات التنظيمية هي السبب المباشر عندما تراجعت Bitcoin من أعلى مستوياتها خلال اليوم عائدة نحو منطقة 95 ألف دولار. يراقب المتداولون كل من التقويم السياسي وتدفقات ETF بحثاً عن تأكيد على اتجاه مستدام. ولا تزال تدفقات المؤسسات تمثل إشارة مختلطة.
قدمت صناديق ETF الفورية لـ Bitcoin في بعض الأحيان طلباً ثابتاً، ولكن تُظهر بيانات أخرى وجود تناوب وتدفقات خارجة متقطعة عبر بعض الصناديق، مما يذكر بأن رأس المال كبير لكنه متحرك. وهذا يجعل قصة رصيد المنصات أكثر أهمية.
حتى التجميع المتواضع والثابت في المحافظ الباردة يمكن أن يكون له تأثير كبير على السعر إذا تسارع الطلب من ETF والسوق الفوري. من الناحية الفنية، يقول المتداولون إن 90,000 دولار تمثل أرضية قريبة بينما 97,000–100,000 دولار هي نطاق المقاومة الفوري الذي يجب اختراقه قبل أن يعود السوق ليشعر بالتفاؤل مرة أخرى.
إذا استمر مؤشر التدفقات الخارجة الخاص بـ Sentora، واستمرت المقاييس على السلسلة في إظهار انخفاض أرصدة المنصات، فإن الطريق الأقل مقاومة سيكون صعودياً، رغم أن التوقيت قد يكون مفاجئاً؛ فصدمات العرض لديها القدرة على إشعال تحركات سريعة بمجرد توافق الطلب. في الوقت الحالي، يبدو أن المستثمرين يختارون الصبر: يحتفظون بالعملات، يزيلون السيولة، ويتركون اكتشاف السعر يأخذ مجراه.
ما إذا كان مبلغ -1.65 مليار دولار هذا الأسبوع هو بداية دورة تجميع أطول أم مجرد إعادة تموضع لمرة واحدة سيعتمد على كيفية تطور السياسات وتدفقات ETF والعناوين الاقتصادية الكبرى في الأسبوع المقبل. بالنسبة للمتداولين وحاملي العملات على المدى الطويل، الرسالة واضحة: السيولة تتناقص، وهذا يغير قواعد اللعبة.
