المفوض المنتهية ولايته في CFTC يحذر من أن أسواق التنبؤ قد تتحول إلى الغرب المالي المتوحش

أنهت مفوضة CFTC المنتهية ولايتها، Kristin Johnson، فترة عملها بتحذير بشأن أسواق التنبؤ.

تأتي تصريحاتها في ظل ازدهار هذا القطاع في مجال العملات المشفرة والتمويل التقليدي (TradFi). ومع ذلك، أشارت تعليقات Johnson إلى أن أسواق التنبؤ قد تصبح الغرب المتوحش المالي القادم إذا تُركت دون رقابة.

ازدهار أسواق التنبؤ، لكن Johnson تحذر من "قلة الضوابط"

خلال حديثها يوم الأربعاء في معهد Brookings، حذرت Johnson من وجود عدد قليل جدًا من الضوابط وقلة الشفافية في مجال أسواق التنبؤ.

أثناء إصدار هذا التحذير، أعربت مفوضة CFTC المنتهية ولايتها عن قلقها من أن هذه المنصات بدأت في جذب أحجام غير مسبوقة من أموال المستثمرين الأفراد.

جاءت تصريحاتها في نفس اليوم الذي أصدرت فيه CFTC رسالة عدم اتخاذ إجراء سمحت لـ Polymarket بالعودة إلى الولايات المتحدة.

وكما أُفيد، فإن استحواذ بقيمة 112 مليون دولار على بورصة QCEX المنظمة يسهل عودة Polymarket إلى الولايات المتحدة، مما يمكّن من عكس كبير للحظر السابق على المنصة.

وفي الوقت نفسه، تعكس مغادرة Johnson المعضلة التي يواجهها المنظمون، حيث لم تعد أسواق التنبؤ تجارب هامشية بل أصبحت منصات مالية سريعة النمو.

شركات مثل Kalshi وPolymarket تحول الاحتمالات إلى فئة أصول. فهي تقدم أسواقًا على الانتخابات والبيانات الاقتصادية وحتى الأحداث الثقافية. ويعتبرها المستثمرون بشكل متزايد أدوات للمضاربة والتنبؤ الجماعي في آن واحد.

ومع ذلك، حذرت Johnson من أن الابتكار دون ضمانات يعرض لخطر تكرار الأزمات السابقة. واستشهدت بانهيارات Terra/Luna وCelsius وبورصة FTX في عام 2022.

وأشارت Johnson أيضًا إلى مخاطر قيام مشاهير العملات المشفرة بإنشاء بورصات دون حوكمة.

قالت: "لقد شاهدنا هذا الفيلم (أو الإفلاس) من قبل".

وفقًا لمفوضة CFTC المنتهية ولايتها، قد تقوم الشركات غير المنظمة مرة أخرى بتوجيه المستثمرين الأفراد نحو خسائر مدمرة.

وبشكل أكثر تحديدًا، أشارت Johnson إلى اتجاه الشركات لاستئجار أو شراء تراخيص لتسريع عقود الأحداث، ثم التحول إلى منتجات جديدة مع إشراف ضئيل للغاية.

وصفت حماية المستهلك واستقرار السوق بأنهما الركيزتان الأساسيتان للابتكار الصحي. وأوضحت أن "لا تكذب، لا تغش، لا تسرق" يجب أن تظل القاعدة الأساسية.

عودة Polymarket والانقسام التنظيمي

تسلط الموافقة على Polymarket الضوء على التوتر التنظيمي. ففي العام الماضي، دققت CFTC في المنصة بسبب تقديمها عقود أحداث غير مسجلة.

وقد اتخذت الوكالة موقفًا أكثر ليونة في ظل قيادة جديدة تشكلت نتيجة عدة استقالات ودفع نحو تقليل التنظيم خلال فترة ترامب.

قد يفتح هذا القرار الباب أمام أسواق التنبؤ لتصبح سائدة في الولايات المتحدة، خاصة وأن نظام Polymarket القائم على USDC قد يعزز أحجام تداول عملة Circle المستقرة.

ومع ذلك، فإن تصريحات Johnson الوداعية تشكل توازنًا لهذا الحماس. فمن خلال السماح للشركات بتوثيق العقود بنفسها والتوسع، قد يبادل المنظمون النمو قصير الأجل بالهشاشة طويلة الأمد.

ويحذر النقاد من المخاطر، بما في ذلك التلاعب من قبل اللاعبين ذوي رؤوس الأموال الكبيرة، وأخطاء أوراكل، وحتى غسيل الأموال المتخفي في صورة تدفقات مضاربية.

ويجادل المؤيدون بأن أسواق التنبؤ تجسد حكمة الجماهير، وغالبًا ما تثبت دقتها أكثر من توقعات الخبراء.

ويقولون إن الاحتمالات بدلاً من العناوين قد تعيد تشكيل طريقة استهلاك الناس للمعلومات. ومع ذلك، فإن هذا الوعد لا يتحقق إلا إذا كانت الأسواق تتمتع بسيولة وشفافية وثقة كافية.

فقد يتم التلاعب بنفس الآليات أو تشويهها أو استخدامها كسلاح في غياب أطر قوية.

لذا، ومع تنحي Johnson، يشكل تحذيرها تحديًا حول ما إذا كانت أسواق التنبؤ ستنضج لتصبح فئة أصول مالية شرعية، أم ستنهار في فقاعة مضاربية أخرى.