- شهدت صناديق Bitcoin ETF تدفقات خارجة صافية بقيمة 751 مليون دولار في أغسطس، وهو حدث يحدث لأول مرة على الإطلاق.
- استوعبت صناديق Ethereum ETF تدفقات صافية ضخمة بلغت 3.9 مليار دولار في أغسطس.
- انخفض سعر BTC إلى ما دون مستويات متوسط تكلفة الحيازة للمستثمرين قصيري الأجل.
شهد سوق العملات المشفرة انقلاباً مذهلاً وغير مسبوق هز أسسه من الجذور.
لأول مرة منذ إطلاقها الذي حظي باحتفاء واسع، انعكس التيار المؤسسي الذي دفع Bitcoin إلى أعلى مستوياته على الإطلاق، حيث شهدت صناديق ETF الفورية نزيفاً بمئات الملايين من الدولارات في أغسطس.
في الوقت نفسه، يتدفق تيار قوي وهادئ من رأس المال إلى Ethereum، مما يشير إلى احتمال حدوث تغيير في القيادة وبداية قصة تناوب كبرى قد تحدد بقية العام.
حجم التباين صارخ. ففي أغسطس، وبعد أسابيع فقط من دفعها للأصل إلى أعلى مستوى له عند 124,000 دولار، شهدت صناديق Bitcoin الفورية تدفقات خارجة صافية مذهلة بلغت 751 مليون دولار.
وفي نفس الفترة، استوعبت صناديق Ethereum ETF بهدوء مبلغاً مذهلاً قدره 3.9 مليار دولار، وهو انقلاب عميق في الأدوار يشير إلى أن المستثمرين المؤسسيين قد يعيدون توازن تعرضهم للعملات المشفرة بشكل جذري.
الأساس الهش لـ Bitcoin
الألم بالنسبة لـ Bitcoin لا يظهر فقط في بيانات تدفقات صناديق ETF؛ بل هو محفور أيضاً في البلوكشين نفسه. تقرير حديث من شركة التحليلات Glassnode يرسم صورة لسوق ينزلق من النشوة إلى الهشاشة العميقة.
تُظهر التحليلات أن سعر Bitcoin انخفض إلى ما دون متوسط تكلفة الحيازة لكل من المستثمرين لمدة شهر وثلاثة أشهر، وهو تطور حاسم يترك شريحة كبيرة من المستثمرين الجدد في حالة خسارة ويزيد بشكل كبير من خطر حدوث موجة بيع أعمق مدفوعة بالذعر.
إذا استمر السعر في الانخفاض إلى ما دون متوسط تكلفة الحيازة لمدة ستة أشهر بالقرب من 107,000 دولار، تحذر Glassnode من أنه قد يسرع الخسائر نحو منطقة الدعم الحاسمة بين 93,000 و95,000 دولار، وهي منطقة تراكم كثيف من قبل المستثمرين طويل الأجل.
أسواق التنبؤ تردد هذا الشعور الحذر.
يعطي المتداولون على Polymarket الآن احتمالاً بنسبة 65% أن يعيد Bitcoin اختبار مستوى 100,000 دولار قبل أن يتجاوز 130,000 دولار، وهو مؤشر واضح على أن ارتفاع يوليو يُنظر إليه الآن على أنه مبالغ فيه وغير مستدام بدون موجة جديدة من الطلب المؤسسي.
Ethereum: الثقل الهادئ
بينما يتعثر Bitcoin، يظهر Ethereum كمصدر هادئ وقوي للاستقرار. فقد كانت تدفقات صناديق ETF الخاصة به ثابتة بشكل ملحوظ، مسجلة اشتراكات صافية إيجابية في 10 من الأشهر الـ12 الماضية.
كانت حصيلة أغسطس البالغة 3.9 مليار دولار هي المحرك وراء مكاسب الرمز المميزة المثيرة للإعجاب بنسبة 25% خلال الثلاثين يوماً الماضية، وهو أداء مذهل خلال تصحيح قاسٍ شمل السوق بأكمله.
القناعة وراء صعود Ethereum قوية. يرى متداولو Polymarket احتمالية تزيد عن 90% بأن يحتفظ الأصل بمستوى أعلى من 3,800 دولار حتى أوائل سبتمبر، وتمنحه الرهانات طويلة الأجل فرصة بنسبة 71% لإنهاء عام 2025 فوق علامة 5,000 دولار المرغوبة.
بينما يتدفق التيار المؤسسي خارج Bitcoin، يصبح الطلب الأكثر استقراراً على Ethereum هو مرساة السوق الجديدة. قد تكون عملية التناوب الكبرى في مراحلها الأولى، لكن العلامات واضحة لا لبس فيها.
هناك ديناميكية قوة جديدة تتشكل، والمعركة على عرش العملات المشفرة بدأت للتو.
